Закончилась двухнедельная работа делегации Международного валютного фонда в Беларуси. Иностранные эксперты имели множество встреч с государственными чиновниками всех рангов, представителями бизнеса, профсоюзов и профильных научно-исследовательских учреждений. Итоги работы на большой пресс-конференции подвел глава миссии МВФ в Беларуси Крис Джарвис (кстати, эта встреча с журналистами была одновременно его прощальным аккордом – он уже назначен на аналогичный пост в Украине).

Делегация МВФ уехала – вопросы остались. Эксперты МВФ в своих публичных оценках были очень дипломатичны, предпочитая хвалить белорусские власти за рациональные меры и не критиковать действия правительства и Национального банка Беларуси, а лишь давать осторожные советы Минску.

Следующий плановый визит делегации МВФ в Беларусь состоится в октябре нынешнего года. Для республики это очень долгий срок, за который многое может поменяться. Главный вопрос – не грозит ли Беларуси новый кризис?

Комплименты от МВФ или какие положительные изменения произошли в РБ?

Эксперты Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V проанализировали макроэкономические факторы развития республики в последнее время, внимательно изучили планы правительства и финансового регулятора на текущий год и постарались прочесть подтекст советов специалистов МВФ. Эксперты Фонда отметили немало положительных изменений в экономике Беларуси, произошедших за последнее время:
■ преодоление финансово-экономического кризиса, достигшего пика весной-летом прошлого года. Властям удалось переломить неблагоприятные тренды и начать сокращать внешние дисбалансы и придерживать рост потребительских цен;
■ введение единого обменного курса. Начало работы единой сессии на Белорусской валютно-фондовой бирже сняло ажиотаж как среди бизнесменов, так и у населения, валютная лихорадка, сотрясавшая страну более полугода, закончилась;
■ сокращение кредитования государственных программ. В 2012 году на эти цели запланировано выделить не более 7 трлн. бел. руб., что составляет менее 3 процентов от ВВП. Эти меры, считают эксперты МВФ, должны обеспечить стабильность белорусской экономики;
■ обуздание инфляции. Предпринимаемые Национальным банком Беларуси меры резко сократили темпы инфляции – такого роста потребительских цен, как в прошлом году (свыше 100 процентов), в 2012 году точно не будет;
■ отказ от российского рубля как единой валюты Единого экономического пространства. По мнению представителей МВФ, если на консультациях с ними белорусская сторона не поднимала этот вопрос, значит, он не стоит на повестке для Минска – по крайней мере, в настоящее время. Валютный союз – очень опасная вещь, предупредил К. Джарвис, и пример Греции это наглядно демонстрирует;
■ нет острой необходимости в новом кредите МВФ в настоящий момент у Беларуси – золотовалютные резервы страны и небольшой объем необходимых выплат по прежним заимствованиям позволяют в нынешнем году без труда выполнить свои долговые обязательства (на сегодняшний день на обслуживание госдолга требуется всего 0,4 процента от ВВП).

Глава миссии МВФ считает, что фонд может в будущем выделить Минску новый многомиллиардный кредит. Но Беларусь может и сама справиться со своими проблемами, считает К. Джарвис, если проведет структурные реформы в экономике, поддержит ее стабильность, обуздает инфляцию и сократит дефицит на счету текущих операций. Эти меры позволят белорусским предприятиям повысить производительность экономики, что непременно приведет к ускорению экономического роста страны.

Аргументы против кризиса

Белорусские власти приводят немало аргументов (не считая тех, которые отметили представители МВФ) в пользу того, что повторный кризис республике не грозит:
■ золотовалютные резервы Беларуси растут. И к концу нынешнего года, по заверениям главы НББ Н. Ермаковой, сохранятся на уровне 7,9 млрд. долларов. За январь 2012 года ЗВР выросли на 52,3 млн. долларов;
■ расчеты Минэкономики. Согласно расчетам Минэкономики, в 2012 году госдолг не превысит 25 процентов от ВВП;
■ в республике запланированы быстрые темпы роста национальной экономики – за пятилетку (2011-2015 гг.) ВВП Беларуси должен вырасти на 62-68 процентов. Замедление темпов прироста экономики в 2011-2012 гг. должно быть компенсировано, по словам премьера М. Мясниковича, «бурным развитием экономики» в последующие годы;
■ приватизация. На нынешний год правительство Беларуси запланировало провести приватизацию госсобственности, что принесет в казну 2,5 млрд. долларов;
■ в 2012 году Беларусь должна выйти на положительно внешнеторговое сальдо – по словам министра финансов А. Харковца, намечено получить профицит по ВЭД в объеме не менее 1,3-1,5 млрд. долларов;
■ жесткая денежно-кредитная политика, проводимая Нацбанком с прошлого года, исключает искусственную подпитку отдельных регионов, проектов или предприятий, что благоприятно скажется на финансовом положении лидеров различных отраслей экономики и на повышении конкурентоспособности белорусской продукции;
■ налоговая нагрузка. Развитию предприятий способствует снижение в 2012 году налоговой нагрузки белорусских предприятий – с 24 до 18 процентов, самого низкого показателя не только в Таможенном союзе, но и по сравнению с восточноевропейскими соседями;
■ ставка рефинансирования в нынешнем году уже снижалась дважды – в общей сложности на 7 процентных пунктов, с 45 до 38 процентов. К концу 2012 года регулятор планирует снизить ставку рефинансирования вдвое;
■ рост ВВП. В январе 2012 года ВВП страны вырос на 3,6 процента (за весь прошлый год – на 5,3 процента);
■ ситуация на валютной бирже. Стабильное превышение предложения над спросом на валютной бирже подтверждает правильность действий регулятора, что обеспечит стабильность в средне- и долгосрочной перспективе.

Аргументы за новый кризис

Однако белорусской экономики на пути к стабильности предстоит преодолеть немало серьезных вызовов, подчеркивает эксперты Академии Masterforex-V:
■ уровень ЗВР республики еще мал, чтобы противостоять надвигающемуся кризису, отмечал глава миссии МВФ;
■ прирост объема ЗВР. В январе нынешнего года обусловлен не экономическими причинами, а ростом мировых цен на золото и положительным сальдо валютной торговли на Белорусской валютно-фондовой бирже;
■ запланированные темпы роста белорусской экономики могут сыграть злую шутку, раскрутив спираль инфляции. К. Джарвис деликатно напомнил, что попытка обеспечить большой прирост ВВП в 2010 году привела, в конечном счете, к кризису в 2011 году;
■ не исключено, что нынешняя стабилизация белорусского рубля является временной. Так, экс-глава Нацбанка республики С. Богданкевич предрекает удешевление «зайчика» к концу нынешнего года до 10 тыс. бел. руб. за доллар США, то есть почти на четверть. Нынешнюю стабильность белорусской валюты он считает временной, так как еще не подошло время погашения внешних долгов;
■ долговые объязательства. По данным С. Богданкевича, совокупные выплаты по долговым обязательствам Нацбанка, минфина и комбанков в нынешнем году составят 8 млрд. долларов. Несмотря на политкорректные заверения в возможности предоставления нового кредита, МВФ не любит выдавать новые кредиты для рефинансирования своих прежних ссуд, а Беларусь уже должна Фонду кругленькую сумму. Других же реальных внешних источников рефинансирования у Беларуси уже не осталось;
■ долг страны. В 2011 году внешний государственный долг Беларуси увеличился в 3,85 раза, внутренний госдолг вырос в 3,5 раза;
■ с 2013 года Минску потребуется более чем по 3 млрд. долларов ежегодно для выплат по внешним заимствованиям (в 2009 году Минск заплатил по внешнему госдолгу 273,5 млн., а в 2010 году – 750 млн. долларов). Большие платежи по долгам – меньше средств на отечественное здравоохранение, образование, науку, культуру (те отрасли, за счет которых власти экономят в первую очередь);
■ внешний долг Беларуси практически достиг потолка, определенного Концепцией нацбезопасности РБ, – 55 процентов: по данным Нацбанка, на 1 октября 2011 года внешний долг страны относительно ВВП составил 54,8 процента. А ведь в 2007 году этот показатель составлял всего 18,5 процента;
■ белорусские власти планируют и дальше увеличивать зарплаты (премьер М. Мясникович ранее обещал в 2012 году довести их уровень до докризисных показателей). Миссия МВФ уверена, что это только ускорит темпы инфляции в стране. При этом МВФ рекомендует поднять социальные выплаты и пособия по безработице – для защиты наиболее уязвимых слоев общества;
■ программа МВФ. В предложенной МВФ программе структурного реформирования белорусской экономики, в частности, – либерализация цен, укрепление роли частного сектора, улучшение инвестиционного климата и пр. Такие изменения кажутся слишком кардинальными для нынешнего руководства республики, ведь на долю госпредприятий приходится 70 процентов белорусской экономики;
■ печатный станок в республике не остановлен, что создает почву для дальнейшей девальвации национальной валюты. Эксперты отмечают, что многие белорусские предприятия подсели на «эмиссионную иглу» (в том числе госбанки), и перекрытие этого краника грозит им скорым банкротством.
Список факторов, показывающих, что не всё ладно в Беларуси, можно продолжать. Сэкономим место и время, остановившись на последней проблеме – политической стабильности: ни для кого не секрет, что в республике растет протестная масса, активизируется борьба за гражданское общество, официальные власти находятся под санкциями Запада. В условиях борьбы с кризисом политическая нестабильность – не самый лучший союзник.

Курс белорусского рубля будет дальше снижаться?

Эксперты факультета изучения торговой системы Мasterforex-V отмечают, что курс белорусского рубля торгуется во флете волны С или а(С). Дальнейшее медвежье движение будет связано либо с формированием медвежьей волны 5/с(С) с ближайшим важным уровнем поддержки 8000,00; либо с пробитием пивота МФ и последующим бычьим ФЗР (см.график).